Ослабление валюты Китая означает проблемы на развивающихся рынках. Разбираемся в проблемах и ищем решение.
- Более дешевый юань может подорвать экспортную привлекательность других стран
- Южнокорейская вона, южноафриканский ранд среди уязвимых
Авторы статьи: Карл Лестер (Karl Lester) и Таня Чен (Tania Chen)
Дата публикации: 4 сентября 2022 г.
Могущество валюты Китая
Всего несколько месяцев назад китайский юань безраздельно господствовал в качестве собственного актива-убежища развивающихся рынков, защищая инвесторов от турбулентности войны и безудержной инфляции.
Поскольку рост во второй по величине экономике мира замедляется, ее валюта упала до двухлетнего минимума и, похоже, ждет дальнейшие потери. Это подтолкнуло Goldman Sachs Group Inc. к SEB AB, чтобы предсказать ударные волны не только в соседстве с Китаем, но и в Африке и Латинской Америке — с более дешевым юанем, ударяющим по экспортной привлекательности других стран и вызывающим конкурентную девальвацию.
«Поскольку юань будет продолжать слабеть, другие развивающиеся рынки столкнутся с понижательным давлением на свои валюты», — сказал Пер Хаммарлунд, главный стратег по развивающимся рынкам в Skandinaviska Enskilda Banken. «Влияние больше всего почувствуют страны, которые напрямую конкурируют с Китаем в экспорте».
Разворот Валюты Китая
В августе курс юаня падал шестой месяц подряд. Прервав самую длинную полосу проигрышей с момента разгара торговой войны под руководством США в октябре 2018 года. Об этом сообщают Societe Generale SA, Nomura Holdings Inc. и Credit Agricole CIB.
Это ошеломляющий разворот для валюты, которая отличалась своей устойчивостью в начале СВО России на Украине. В дни после 24 февраля юань был единственным обменным курсом на развивающихся рынках. Который избежал снижения, торгуясь на почти четырехлетнем максимуме по отношению к эталонному индексу MSCI Inc. Мировой спрос на него увеличился — от таких стран, как Россия и Саудовская Аравия. Стремящихся уменьшить свою зависимость от доллара, до инвесторов в облигации США, ищущих новые убежища .
Но в прошлом месяце настроения изменились. Китайская политика Zero Covid, разрастающийся кризис недвижимости. И замедление роста способствуют оттоку иностранного капитала, даже несмотря на рост внутренних инфляционных ожиданий. Центральный банк Китая стремился противостоять обесцениванию. И неоднократно устанавливал ежедневные исправления выше оценок, но сила доллара подрывает такую защитную тактику.
Выпуски данных, запланированные на эту неделю, также не выглядят обнадеживающими. Они могут показать снижение золотовалютных резервов Китая и рост экспорта, помимо замедления в сфере услуг.
Слабый Юань
Более слабый юань имеет более серьезные последствия для развивающихся рынков. Которые пережили два года повышенной инфляции. Опасения по поводу ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы и перспективы рецессии на ключевых западных рынках. Китайская валюта, с ее 30-процентным весом в валютном индексе MSCI Emerging Markets Currency Index, подталкивает индикатор к худшему году с 2015 года. Фактически, 120-дневная скользящая корреляция оффшорного юаня с развивающимся миром колеблется около самого высокого уровня за два года. лет, подчеркивая его влияние.
Goldman и Societe Generale говорят, что более слабый юань может потянуть за собой южнокорейский вон, тайваньский доллар, тайский бат, малайзийский ринггит и южноафриканский ранд. SEB считает наиболее уязвимыми мексиканское песо, венгерский форинт, румынский лей и турецкую лиру.
«Торговые и финансовые связи между Китаем и другими развивающимися рынками значительно укрепились. Особенно за последнее десятилетие», — сказал Феникс Кален, глава исследовательского отдела Societe Generale. «Эти глубоко укоренившиеся отношения значительно усложняют ситуацию, когда мировые валюты развивающихся рынков отделяются от Китая».