Оракул из Омахи произвел фурор своими долями в крупных торговых домах Японии
Автор статьи: Хавьер Блас
Когда в 2010 году в Мексиканском заливе произошел взрыв буровой установки Deepwater Horizon, вызвавший крупнейший в истории разлив нефти в США, все взоры обратились на BP Plc, британскую компанию, стоящую за бурением. Но BP была не одинока в этом проекте. Среди ее партнеров была японская Mitsui & Co., которой принадлежало 10% акций.
Малоизвестная за пределами индустрии природных ресурсов, Mitsui входит в группу из пяти японских компаний, инвестирующих в энергетические и сырьевые проекты по всему миру. Они являются сырьевым подразделением Japan Inc., заинтересованным во всем, от угольных шахт в Австралии до нефтяных месторождений в Омане и силосов для пшеницы в Канаде. В течение многих лет это было монотонным делом, на которое мало кто обращал внимание.
Но теперь, благодаря годичному периоду заоблачных цен на сырье, японские трейдеры выжимают из этих проектов больше денег, чем когда-либо, становясь одними из крупнейших, хотя и незаметных, победителей инфляционного бума 2022 года. Добавьте прибыль от покупки и продажи товаров, и чистая прибыль достигнет рекордного уровня.
Японские трейдеры могут быть в значительной степени неизвестны, но один из их главных инвесторов и бенефициаров весьма известен: Уоррен Баффет.
Оракул из Омахи свернул двухлетнюю ставку на пять компаний, известных под общим названием Сого Шоша (Sogo Shosha), или общие торговые компании. в золото, недавно повысив ставку, увеличив свою долю в каждом из них. Сегодня Баффет является третьим по величине акционером Mitsui и ведущим инвестором Mitsubishi Corp., Itochu Corp., Sumitomo Corp. и Marubeni Corp. С некоторыми различиями, все пятеро следуют одной и той же бизнес-модели: приобретают доли в природных ресурсов, торгуют товарами, которые они производят, и используют наличные деньги для медленной диверсификации.
Berkshire Hathaway Inc., инвестиционная компания Баффета, впервые раскрыла информацию об инвестициях в Сого Шоша в августе 2020 года с 5% долей в каждой на общую сумму 6 миллиардов долларов по обменному курсу дня. Эти позиции выросли более чем на 50%, даже с учетом снижения курса иены по отношению к доллару. Два месяца назад Berkshire объявила о покупке большего количества акций, в результате чего доля компании составила около 6,5% — или примерно 12 миллиардов долларов по сегодняшнему обменному курсу.
Товарная прибыль
Berkshire идеально рассчитала время входа. Верный своему девизу «бойтесь, когда другие жадны, и жадничайте, когда другие боятся», Баффет инвестировал в Сого Шоша после того, как многие другие покинули компании из-за длительного периода застоя прибыли и плохой работы рынка. До 2020 года их совокупный чистый доход оставался на уровне около 1,5 трлн иен (11,2 млрд долларов) более десяти лет, и мало кто ожидал улучшения ситуации.
Тенденция ESG добавила еще одно препятствие для основных инвесторов, поскольку Сого Шоша доминируют в металлургическом угле, нефти и сжиженном природном газе. А для тех, кто не привязан к принципам ESG, многие в 2020 году были обеспокоены тем, что нефтяные проекты станут бесполезными активами, а спрос на ископаемое топливо достигнет пика. Это была иллюзия. Пандемия Covid лишь временно подорвала потребление энергии. Как только экономика вновь открылась, потребление и цены на сырьевые товары резко выросли. Спрос на уголь в прошлом году вырос до рекордно высокого уровня. Тем временем Европа поспешила заменить поставки российского газа другими источниками СПГ. И, несмотря на медленный экономический рост, потребление нефти в этом году достигнет рекордного уровня.
Это превратило Сого Шоша в банкоматы. Незадолго до того, как Баффет инвестировал, пять компаний сообщили о совокупной чистой прибыли в размере 1,7 трлн иен за год до конца марта 2020 года. прибыль почти 3,9 трлн иен. Большая часть этой суммы будет получена за счет долей в проектах по добыче угля, нефти, меди и СПГ. Денежные потоки текут к акционерам в виде рекордных дивидендов и крупных выкупов. Цены на акции Mitsubishi и Mitsui, двух самых прибыльных компаний , выросли на 100% и 130% соответственно с момента прихода Баффета в 2020 году.
Баффет может быть более известен своими успешными сделками с крупными американскими компаниями, такими как Apple Inc., Bank of America Corp и The Coca-Cola Co. Но он зарабатывает много денег на ископаемом топливе и товарах. Berkshire является крупнейшим акционером Chevron Corp., второй по величине американской нефтяной компании. Ей принадлежит железная дорога Burlington Northern Santa Fe Railroad, которая доставляет ведра угля из США. А ее дочерняя коммунальная компания также производит электроэнергию из угля и природного газа (и все чаще из ветра).
Как долго Баффет сможет получать прибыль от своей авантюры по торговле японскими сырьевыми товарами? Цены на природный газ и нефть снизились, но по историческим меркам остаются высокими. Цены на уголь и медь по-прежнему близки к рекордным максимумам. И, в отличие от многих западных правительств, Токио поощряет свои компании противостоять тенденции отказа от ископаемого топлива. Несмотря на изменение климата, миру по-прежнему нужны уголь, нефть и газ. Даже если он не такой высокий, как в период 2021–2023 годов, это означает, что Баффет и Сого Шоша получат прибыль выше среднего.