Открытость соучредителя FTX противоречила глубоким проблемам внутри империи FTX
Когда-то его состояние составляло 26 миллиардов долларов, но он ушел с поста генерального директора после подачи заявления о банкротстве.
Еще до того, как мир начал осознавать правду о Сэме Бэнкмане-Фриде, до паники, расследований и, наконец, жестокого краха, по его запутанной крипто-империи начало распространяться предчувствие гибели.
На FTX, бирже, которая превратила его простые инициалы в символ нового вида богатства и власти, снова и снова возникал один и тот же вопрос: где SBF?
Бэнкман-Фрид, говорят нынешние и бывшие сотрудники, как будто исчез. Затем, без объяснений, отдел чуть не пропустил расчет заработной платы за октябрь. Что-то пошло не так.
Насколько это неправильно, только сейчас становится ясно. В пятницу, после одной из самых мучительных недель в молодом свободном мире криптовалют, его империя цифровых активов — всего более 130 организаций — по спирали обанкротилась .
Скандал потряс криптоигроков, которые с головокружением прославляли Бэнкмана-Фрида как JP Morgan своего времени и заставили их цепляться за параллели.
Является ли эта криптовалюта Lehman Brothers рассказом о безудержном риске? Или это что-то более мрачное: фиаско в стиле Enron, которое теперь может разоблачить гниль и правонарушения? Федеральные власти расследуют именно это.
Когда в пятницу утром поступили документы по Главе 11, накопилось множество вопросов, в том числе один большой: получат ли когда-нибудь свои деньги около 1 миллиона клиентов FTX? Некоторые трейдеры задолго до этого почувствовали беду и побежали к выходу раньше всех. Крупные имена в Силиконовой долине, которые приняли Бэнкмана-Фрида, похоже, наверняка понесут унизительные потери.
К настоящему времени многие общие наброски широко известны. Провал долгов Бэнкмана-Фрида, размытые деловые интересы и расследования того, не злоупотреблял ли он средствами клиентов. Неустойчивая уверенность и отчаянная гонка за деньгами. Соперничество с Changpeng Zhao и Binance, которое бросило FTX спасательный круг только для того, чтобы вернуть его через день.
Но интервью с более чем дюжиной сотрудников, бывших работников и людей, непосредственно знакомых с FTX и дочерними компаниями, рисуют картину еще более ужасную, чем предполагалось ранее. Бэнкмен-Фрид с его обещанием отдать свое состояние одурачил элитных венчурных капиталистов, политиков и представителей СМИ.
И он, возможно, тоже обманывал себя по пути.
Тесные связи
Примерно за два месяца до произошедшего краха Бэнкмена-Фрида возникли проблемы с вопросом, который для большинства людей был бы простым: где вы живете?
«Я, ну, извините, я… я колеблюсь, потому что я в основном сплю на мешке», — сказал он, явно имея в виду свое кресло-мешок. Бэнкман-Фрид разговаривал по Zoom, отвечая на вопросы группы репортеров о границах между FTX и Alameda Research, фирмой по торговле криптовалютой, которая функционировала как его семейный офис.
«Я живу, я не знаю. Технически я живу один, но не сплю там. В основном я сплю на диванах и в креслах-мешках», — сказал он. Он был широко известен тем, что делил дом на Багамах с соседями по комнате, в том числе с руководством Аламеды.
Тогда это не было сказано: между двумя компаниями было мало границ. Бэнкман-Фрид временами встречался с генеральным директором Alameda Кэролайн Эллисон, 27 лет, сообщил на этой неделе новостной сайт криптовалюты CoinDesk со ссылкой на людей, знакомых с этим вопросом.
Связаться с представителем FTX для комментариев не удалось.
Связи между FTX и Alameda лежат в основе краха Bankman-Fried. Комиссия по ценным бумагам и биржам США расследует , насколько тесно были связаны его бизнесы, и не злоупотребляла ли FTX средствами клиентов.
Эти две компании играли разные роли: FTX предназначалась для торговли, позволяя клиентам вносить средства и покупать более 300 токенов, используя большие кредиты для более крупных ставок с более высоким риском.
Это также был бренд Bankman-Fried. Логотип FTX был наклеен на арене в Майами и на униформе судей MLB. У него была звездная сила: Жизель Бюндхен и квотербек НФЛ Том Брэди владели пакетами акций и появились в его рекламе Суперкубка, где они призывали персонажей присоединиться к цифровым активам с помощью вопроса из двух слов.
«Ты в деле?»
Рискованное дело
Аламеда, напротив, в основном работал вне поля зрения. В ней работало всего около 30 сотрудников, но в прошлом году она получила прибыль в размере 1 миллиарда долларов. Бэнкман-Фрид первым основал Alameda в 2017 году, после того как покинул компанию Jane Street, занимавшуюся количественным трейдингом, где он был трейдером, которого коллеги считали умным, хотя и не впечатляющим. FTX появился два года спустя.
Объединение торговой фирмы с биржей рискованно. Чтобы обеспечить безопасность средств клиентов, эти функции разделены на более регулируемых рынках — правил, которых нет в криптовалюте.
Для некоторых было секретом полишинеля, что у этих двух компаний были сложные финансовые связи. Человек, который привлек деньги от Alameda Ventures, ее венчурного подразделения, рассказал, что вместо этого получил средства от FTX.
В конечном итоге именно опасения по поводу Аламеды привели империю Бэнкмана-Фрида к кризису.
Отчеты о балансе Alameda, показывающем непогашенные долги перед FTX через его токены FTT, заставили инвесторов нервничать к концу прошлой недели. Паника началась в воскресенье, когда генеральный директор Binance Чжао, также известный под инициалами CZ, написал в Твиттере, что его биржа ликвидирует свои активы FTT на сумму более 500 миллионов долларов.
Чжао предложил взять на себя управление FTX во вторник, но отказался почти так же быстро, как предложил спасение.
«Эти проблемы находятся вне нашего контроля или возможности помочь», — заявил Binance в среду.
CZ назвал это «грустным днем». И добавил плачущий смайлик .
Признаки беды
В то время как проблемы FTX выплеснулись на всеобщее обозрение только в последние дни, поведение Bankman-Fried беспокоило непосредственных подчиненных в течение нескольких недель.
По словам людей, знакомых с этим вопросом, внутри FTX Бэнкман-Фрид исчез как минимум на месяц из первых заместителей. У одного отдела были проблемы с выплатой заработной платы несколько недель назад, без особых объяснений, почему, сказал один из людей.
Это случилось не в первый раз. Проблемы с зарплатой начались еще весной, когда задержали премии. Это было примерно тогда, когда некоторые криптопроекты и инвесторы начали сдавать позиции, в том числе алгоритмический стейблкоин TerraUSD , хедж-фонд Three Arrows Capital и кредитор Celsius .
Все это время компания настаивала на том, чтобы платежные пакеты помещались в акции FTX, которые сейчас практически ничего не стоят.
При первых признаках кризиса ликвидности, а то и раньше, умные деньги устремились к выходу. По словам людей, знакомых с этим вопросом, известные маркет-мейкеры и трейдеры хедж-фондов начали выводить миллионы долларов из FTX.
Один красный флаг: вывод средств, который обычно занимает секунды, требует часов, чтобы пройти, что усиливает опасения, что что-то не так, сказал один из людей.
Тем не менее, крупные акционеры были ошеломлены. Многие инвесторы заявили, что узнали о проблемах FTX только тогда, когда Binance расширила свое предложение во вторник.
Согласно документам, проанализированным Bloomberg, даже когда драма между FTX и Binance только развернулась, некоторые инвесторы и сотрудники оставались достаточно оптимистичными в отношении будущего FTX, поэтому они не желали продавать свои акции потенциальным покупателям. Документы показали, что по состоянию на понедельник были потенциальные покупатели FTX, которые не смогли найти желающих продавцов на вторичном рынке.
Оптимизм стерт
Этот оптимизм быстро испортился, поскольку токен FTT в течение следующих 24 часов перешел на 80% свободного падения, заставив венчурные фирмы спешить подсчитать ущерб. Sequoia Capital, один из самых известных спонсоров FTX, снизил свою долю до нуля, поделившись своими потерями в Twitter.
Наряду с клиентами сотрудники FTX описали внутренний хаос по мере усиления кризиса. Один сказал, что в балансовом отчете, который они видели, не было признаков проблем с ликвидностью, что привело к опасениям, что существует отдельный набор бухгалтерских книг.
Бэнкман-Фрид стал воплощением двух ключевых принципов криптоиндустрии — прозрачности и децентрализации. Но за твитами и заверениями о позиции FTX сотрудники фирмы начали сомневаться в том, что они действительно знали о нем.
«Вокруг Сэма Бэнкмана-Фрида существовал культ личности, где его считали таким провидцем, который бывает раз в жизни», — сказала Молли Уайт, 29-летний инженер-программист и блогер, стоящая за «Web3 is Going Just». Великий», который более года вел хронику историй о мошенничестве в мире виртуальных активов.
«Люди часто приписывают гениальность людям, которые просто очень богаты, и я думаю, что, возможно, это было немногое, что происходило», — сказала она.
В погоне за наличными
Что касается этого животрепещущего вопроса — где был SBF, когда его империя рухнула? — это только начинает проясняться.
Бэнкман-Фрид провел время на Ближнем Востоке, отчаянно пытаясь привлечь капитал в конце октября, проводя встречи с суверенным фондом благосостояния Саудовской Аравии и Mubadala Investment Co. из Абу-Даби, по словам людей, знакомых с этим вопросом. Представители PIF и Mubadala отказались от комментариев.
Энтони Скарамуччи, который в сентябре продал часть своего SkyBridge Capital компании FTX Ventures, помог привлечь капитал.
«Мы начали помогать ему в сборе средств. Он купил 30% моего бизнеса, и поэтому, как добропорядочные граждане, мы пытались помочь ему по всему миру», — сказал он в интервью CNBC в пятницу.
Переговоры не продвинулись после того, как FTX начала стремительно рушиться.
Между тем, в отсутствие босса некоторые сотрудники взяли дело в свои руки, ища любой способ собрать деньги.
Все было разыграно : FTX US Derivatives, ранняя платформа для торговли активами, клиринговая фирма Embed, которая занимается сделками, и даже права на название арены «Майами Хит». По словам человека, знакомого с этим вопросом, Voyager, спасенный от банкротства Bankman-Fried, обращался к инвесторам в попытке выкупить себя.
Хотя компании, к которым обратился FTX.US, решили, что могут предложить центы за доллар, некоторые отступили и начали игнорировать звонки, по словам людей, знакомых с этим вопросом. По их словам, это выглядело слишком рискованным, чтобы рассматривать возможность покупки, особенно после того, как на этой неделе было объявлено о банкротстве.
Отсутствующие лидеры
Если Бэнкман-Фрид был не в своей тарелке в начале этого года, когда криптоиндустрия начала колебаться, он этого не показал. Но уход двух членов его ближайшего окружения из Alameda и FTX.US в начале лета привлек внимание фирм.
Бэнкман-Фрид, который до прошлого года управлял Alameda и FTX, в октябре 2021 года передал бразды правления Эллисону и Сэму Трабукко в качестве соруководителей.
Но Трабукко ушел в августе при плохо объясненных обстоятельствах, написав в Твиттере, что он «значительно сократил» свою роль в компании на несколько месяцев — предполагая, что он направлялся к выходу после того, как только вступил в должность. Он сказал, что не знает, как проведет время, но купил лодку.
Бретт Харрисон, руководивший FTX.US, вскоре после этого ушел, также не сказав сразу, куда он направляется.
К вечеру четверга, когда число его сторонников сократилось, Бэнкман-Фрид, казалось, смирился со своей участью. Несмотря на твиты ранее в тот же день о письмах о намерениях и перечнях условий, он не получил план финансирования.
Bankman-Fried отменил звонок инвестора, выпустив еще одну короткую записку в качестве спасательного круга.
«На самом деле, если этот путь сработает, к утру нам нужно будет выделить как минимум 4 миллиарда долларов», — написал он. «И я не настроен оптимистично по этому поводу. Так что, если только у кого-то нет готового миллиарда, чтобы подписать соглашение с уведомлением за час», — сказал он, — говорить с инвесторами не имеет смысла.
Что теперь?
В пятницу падение Bankman-Fried было завершено. Он ушел с поста генерального директора FTX Group после банкротства своей империи. Согласно индексу миллиардеров Bloomberg , его основные активы оцениваются в 15,6 миллиарда долларов в начале недели, а теперь имеют нулевую стоимость . Благотворительные организации, рассчитывающие на его деньги, скорее всего, останутся в беде .
Регулирование, которого криптоиндустрия давно стремилась избежать, кажется неизбежным. По словам человека, знакомого с этим вопросом, лидеры Конгресса задаются вопросом, когда отправлять повестки в суд.
«Многие люди сравнивали это с Lehman. Я бы сравнил ее с Enron», — сказал бывший министр финансов Лоуренс Саммерс в интервью Bloomberg TV . «Самые умные ребята в комнате. Не только финансовая ошибка, но и, судя по отчетам, следы мошенничества».
Джон Дж. Рэй III, который был назначен вместо Bankman-Fried на посту генерального директора, является экспертом по реорганизации и реструктуризации, который ранее занимал руководящие должности в банкротствах, в том числе в Enron.
Все это время около 1 миллиона клиентов, вероятно, будут оставаться в подвешенном состоянии, задаваясь вопросом, когда, если вообще когда-нибудь, они вернут свои деньги от кудрявого мальчика-гения, которому они доверяли, чтобы вывести их на новый рубеж финансов. Тот факт, что инвесторы и сотрудники были обмануты в равной степени, вряд ли утешит.
Несмотря на все, что произошло, некоторые искренне верующие все еще делают ставку на Бэнкмана-Фрида.
На Polymarket, криптоплатформе для ставок на результаты событий, пользователи делают ставки на вопрос «Будет ли SBF предъявлено федеральное обвинение к концу года?» Шансы около 80%, что он избежит обвинения.
Похоже, что в офисах американской биржи Bankman-Fried в Майами оптимизма меньше. К четвергу кто-то снял вывеску с мелкими буквами на двери офиса FTX.US.
— При содействии Кэти Руф, Джайлза Тернера, Бена Бартенштейна, Фелипе Маркеса, Хемы Пармар, Ханны Миллер, Анны Ирреры и Джиллиан Тан.