Помните наш пост про падение капитализации финтех-компании Wirecard, которая обеспечивает проведение онлайн-платежей? Два года назад Wirecard заняла место Commerzbank в германском индексе «голубых фишек» DAX. Потом обогнала по капитализации Deutsche Bank, став самой дорогой финансовой компанией Германии! В 2019 году ее капитализация доходила до €24 млрд, а сейчас упала почти на 99%. Основанная в 1999 году Wirecard стала первой компанией из индекса DAX, которую постиг крах.
Wirecard несколько раз откладывала публикацию финансового отчета за 2019 год, дожидаясь, пока ее аудитор Ernst&Young закончит проверку данных. 18 июня этого года EY сообщил, что на счетах Wirecard не хватает €1,9 млрд.
Что произошло?
В тех странах, где у немецкой компании не было лицензии для работы, она договорилась с местными партнерами. Те налаживали обработку платежей от ее имени, используя трастовые счета. Как подсчитали Wall Street Journal на троих партнеров — в Дубае, Сингапуре и на Филиппинах- в 2019 году пришлось более половины выручки и целых 95% прибыли Wirecard. Затем сингапурские деньги были якобы переведены на Филиппины. Но стоило EY заявить, что в финансовых показателях Wirecard «что-то не сходится», как филиппинские банки сообщили, что у них нет денег, которые «должны быть» согласно отчетности компании. А банковские документы, предоставленные менеджерами Wirecard аудитору, оказались поддельными.
Гендиректора Wirecard Маркуса Брауна арестовали 22 июня, и в тот же день суд отпустил его под залог €5 млн. А вот операционного директора Яна Марсалека ищут до сих пор. Он прекратил отвечать на звонки, как только EY сообщило о недостаче и, хотя он периодически отвечал на сообщения в Telegram, найти его пока не удалось.
Сейчас говорят, что €1,9 млрд вообще не существовало: это была нарисованная прибыль. Как подозревают теперь, махинации шли еще с 2004 года, чтобы приукрасить финансовые показатели компании и подогреть котировки ее акций.
Предпосылки
Как могли об этом догадаться покупатели акций Wirecard? Ну, во-первых, компанию подозревали в проблемах с отчетностью уже несколько раз. Вопросы к ней возникали в 2008, 2015, 2016 и в 2019 годах, причем в прошлом году, ее капитализация уже снижалась, и если бы не SoftBank, объявивший о миллиардных инвестициях в Wirecard, все могло быть плохо еще раньше.
Для всего есть исследование
Но есть еще один интересный показатель, который мог бы насторожить инвесторов
13 лет назад экономисты Дэвид Ермак и Крокер Ли из Университета Аризоны — решили проанализировать расходы боссов большого бизнеса, собрав данные о недвижимом имуществе руководителей 500 крупнейших американских компаний. Ученые хотели проверить — нет ли связи между стоимостью дома топ-менеджера с будущими достижениями возглавляемой им компании?
Связь нашлась, причем негативная. Чем дороже был дом, который покупал директор, тем хуже оказывались результаты компании.
Почему так происходит? Возможные (и самые разнообразные) причины мы расскажем, если читателям будет интересно Нам важен сейчас итоговый вывод — чем более роскошную жизнь ведет директор публичной компании, тем хуже обстоят дела во вверенной ему корпорации.
Как с этим делом (расходами боссов) обстояло дело в Wirecard? Не то слово, «как»! Операционный директор компании Ян Марсалек, мог под хорошее настроение просадить в кабаке €100 тысяч, и любил рассказывать о своей службе в разведке. Личный самолет, коллекции часов, стаи топ-моделей — в общем, «эффективный менеджмент XXI века». Причем Марсалек говорил, что никогда не учился в институте, а сейчас не могут выяснить — заканчивал ли он и среднюю школу.
Так что слишком хорошая жизнь директора корпорации — может дать сигнал — здесь что-то не так. А инвесторам могут пригодиться результаты самых разных исследований экономистов.